O ‘Belt and Road’ da China surgiu de uma onda de empréstimos. Agora esses empréstimos podem ser o seu problema
Em seu auge, a Iniciativa do Cinturão e Rota da China era vista como a peça central do envolvimento de Pequim com o mundo .
Agora, uma década depois de seu lançamento, observadores dizem que a ambiciosa estratégia de construir vínculos comerciais de infraestrutura na Eurásia e além está perdendo força, com alguns questionando a viabilidade contínua do megaprojeto de Pequim.
“Pequim fez uma onda de empréstimos e emitiu milhares de empréstimos no valor de quase um trilhão [dólares] para projetos de infraestrutura de alto valor espalhados por 150 países” ao longo da década, disse Bradley Parks, diretor executivo da AidData, um grupo de pesquisa do College of William e Mary na Virgínia.
“Agora, muitos mutuários estão tendo dificuldade em pagar suas dívidas de projetos de infraestrutura com Pequim”, de acordo com Parks. “Em 2010, apenas 5% da carteira de empréstimos no exterior da China apoiou tomadores de empréstimos em dificuldades financeiras. Hoje, esse número é de 60% ”, disse ele à CNBC.
O presidente chinês Xi Jinping anunciou sua ideia de política externa em 2013 – que ele chamou de “projeto do século”.
Xue Gong, acadêmico não residente da Carnegie China , observou em março que o ímpeto por trás do projeto “parece estar diminuindo graças às repercussões da sustentabilidade da dívida, das consequências da pandemia de coronavírus e da própria desaceleração econômica da China”.
Desde o início, os projetos cumulativos do Cinturão e Rota da China totalizaram US$ 962 bilhões – incluindo US$ 573 bilhões em contratos de construção e US$ 389 bilhões em investimentos não financeiros, de acordo com um relatório da Universidade Fudan em Xangai.
“Pequim enfrenta um grande desafio de pagamento de empréstimos e está respondendo com um pivô estratégico”, disse Parks. “Está diminuindo os empréstimos para projetos de infraestrutura e aumentando os empréstimos de resgate de emergência”.
A embaixada da China em Cingapura disse à CNBC que ”é verdade que os riscos da dívida enfrentados pelos países em desenvolvimento aumentaram significativamente recentemente, mas há vários fatores externos”.
“Nunca forçamos os outros a tomarem emprestado de nós. Nunca ligamos nenhuma condição política a acordos de empréstimo ou buscamos quaisquer interesses políticos egoístas”, disse o porta-voz Meng Shuai. “Sempre fizemos o possível para ajudar os países em desenvolvimento a aliviar o fardo de sua dívida.”
Parks of William and Mary foi um dos autores de um relatório publicado em março por pesquisadores da AidData, do Banco Mundial, da Harvard Kennedy School e do Kiel Institute for the World Economy.
Segundo o relatório, a China emitiu 128 empréstimos de resgate de emergência no valor de US$ 240 bilhões para 22 países – incluindo Paquistão, Sri Lanka e Turquia, entre outros. Quase 80% dos empréstimos foram feitos entre 2016 e 2021, segundo o relatório.
Mas os resgates de emergência da China não são baratos, apontou o estudo.
“O empréstimo de resgate típico dos bancos chineses exige taxas de juros de 5%”, disse o relatório. Essas taxas são “consideravelmente mais altas do que a taxa média de juros do FMI, que tem sido de cerca de 2% para operações de empréstimos não concessionais nos últimos 10 anos”.
O relatório levanta questões sobre “a sustentabilidade a longo prazo” de toda a iniciativa da China, disse Parks. “Acho que isso é apenas um sinal do que está por vir.”
Os esforços chineses para renovar o Cinturão e Rota estão em andamento desde 2020, de acordo com um observador.
“A estratégia de expansão anterior não estava funcionando bem”, disse Weifeng Zhong, pesquisador sênior do Mercatus Center da George Mason University, na Virgínia, que afirmou que Xi está “tentando salvar o Cinturão e Rota com a reforma pós-2020”.
Zhong disse que fez uma análise no final do ano passado sobre como o Diário do Povo, o jornal estatal do Partido Comunista Chinês, discutiu a iniciativa na última década.
“Quando cobria a iniciativa, o Diário do Povo enfatizava perspectivas econômicas ambiciosas para os projetos de infraestrutura e os países de destino”, afirmou.
Segundo Zhong, desde 2020, o foco mudou para a importância do chamado “desenvolvimento de alta qualidade”.
“Um aceno para a preocupação de que muitos projetos do Cinturão e Rota não eram economicamente viáveis para começar. A iniciativa, no mínimo, não foi rentável.”
A desaceleração da economia global, o aumento das taxas de juros e a alta inflação deixaram muitos países lutando para pagar suas dívidas com a China.
No sul da Ásia, a dívida com a China aumentou de US$ 4,7 bilhões em 2011 para US$ 36,3 bilhões em 2020 – e Pequim é agora o maior credor bilateral das Maldivas, Paquistão e Sri Lanka, de acordo com um relatório do Banco Mundial sobre estatísticas da dívida internacional para 2022 .
O Sri Lanka deixou de pagar sua dívida pela primeira vez no ano passado. Em 2017, o país assinou os direitos de um porto estratégico para a China, em um caso de grande repercussão que gerou alarme sobre as práticas de empréstimo de Pequim.
“O aumento do endividamento em muitos países do Cinturão e Rota é uma consequência direta do excesso de Pequim na fase pré-2020”, disse Zhong.
“A China não apenas tentou emprestar para muitos projetos de infraestrutura que não conseguiam encontrar outros credores, mas também buscou termos comerciais, ou pelo menos não tão concessionais, tornando o reembolso ainda menos provável”, acrescentou.
Para os países que enfrentam dificuldades financeiras e “não querem enfrentar o ajuste econômico imediatamente, a China é a primeira opção fácil”, disse Gabriel Sterne, chefe de macro de mercados emergentes da Oxford Economics.
″Às vezes, a China pode estar inclinada a conceder o empréstimo. Não vejo isso mudando tão cedo”, disse ele.
Mas o ex-economista do FMI acrescentou que “a onda contínua de crise da dívida vai ensinar uma lição à China”.
“A sustentabilidade da dívida deve fazer parte dos critérios de empréstimo e que há grandes custos econômicos e políticos de resistir ao alívio da dívida em pé de igualdade com outros credores”, disse Sterne, acrescentando que Pequim deveria ter colocado “mais ênfase em doações do que em empréstimos”. para países com altos endividamentos.”
A embaixada chinesa em Cingapura disse à CNBC que “a China atribui importância à sustentabilidade da dívida” e emitiu princípios orientadores para lidar com a questão em colaboração com os países em desenvolvimento “para melhorar sua capacidade de gestão da dívida”.
Os empréstimos da China há muito atraem críticas de nações ocidentais, e alguns classificam o projeto como ” diplomacia da armadilha da dívida”.
O argumento da armadilha da dívida alega que Pequim envolve estrategicamente os tomadores de empréstimos com empréstimos que eles não podem pagar, a fim de exercer influência política sobre eles mais tarde.
Se a China quiser “apagar a narrativa de que está envolvida em predação e armadilhas”, ela precisa ser transparente sobre suas práticas de empréstimos no exterior, disse Parks.
Pequim “despertou suspeitas e alimentou especulações sobre suas ações e motivações ao se recusar a divulgar informações abrangentes e detalhadas sobre os projetos individuais que financia”, acrescentou.
“Até o momento, nenhum dos países parceiros aceitou a alegação” de que a iniciativa “criou ‘armadilhas da dívida’”, disse a embaixada chinesa em Cingapura.
A China sempre realizou suas práticas de financiamento com “abertura e transparência”, insistiu a embaixada, observando que a maioria dos projetos foi contratada comercialmente e o governo chinês não era uma parte interessada.
“Se os detalhes ou acordos de empréstimo dos projetos podem ser compartilhados com o público não é da conta do governo chinês”, disse o porta-voz.
Mas os analistas geralmente concordam que, apesar de todos os seus problemas de empréstimo, a China não abandonará o megaprojeto, uma vez que está intimamente ligado ao legado de Xi.
O líder chinês, que visitou a Rússia no mês passado, teria convidado o presidente Vladimir Putin para viajar à China para o terceiro Fórum do Cinturão e Rota este ano, que visa injetar novo impulso no esforço maciço .
Em março, Xi conquistou formalmente um terceiro mandato sem precedentes como presidente por mais cinco anos, consolidando ainda mais seu poder.
“Agora que a transição do governo acabou, resta saber se uma facção pragmática, talvez, liderada pelo novo primeiro-ministro Li Qiang, surgirá”, disse Zhong de George Mason.
“Se sim, se participará significativamente na melhoria da qualidade de empréstimo do Belt and Road”, acrescentou. “Até agora, o controle mais forte do que nunca de Xi no poder não inspira exatamente otimismo – na iniciativa ou não.”
Fonte: CNBC
