Problemas com turbinas fizeram com que os estoques de energia eólica caíssem – e uma série de problemas permanecem

À medida que os maiores intervenientes no setor da energia eólica se preparam para divulgar lucros trimestrais, as questões de fiabilidade da cadeia de abastecimento estão no centro tanto dos analistas de ações como dos líderes do setor.

Siemens Energiaganhou as manchetes no início deste ano, quando descartou a sua previsão de lucro e alertou que as dispendiosas falhas na subsidiária de turbinas eólicas Siemens Gamesa poderiam arrastar-se durante anos.

Isso despertou preocupações sobre problemas mais amplos em toda a indústria e colocou os lucros dos gigantes europeus da energia eólica no centro das atenções.

A Siemens Energy deverá divulgar seus resultados fiscais do quarto trimestre em 15 de novembro. Suas ações caíram atualmente mais de 35% no acumulado do ano.

Além dos problemas das turbinas, a gigante energética alemã registou encomendas de cerca de 14,9 mil milhões de euros (15,7 mil milhões de dólares) para o seu terceiro trimestre, um aumento de mais de 50% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente por grandes encomendas da Siemens Gamesa e da Grid Technologies. No entanto, os encargos de 2,2 mil milhões de euros devido a problemas de qualidade da Gamesa levaram a Siemens Energy a prever um prejuízo líquido para o ano fiscal de 4,5 mil milhões de euros.

Antes dos seus lucros do quarto trimestre, os analistas da Kepler Cheuvreux sugeriram numa nota de investigação na terça-feira que, apesar de já ter alertado sobre os lucros, a empresa “permanece vulnerável a grandes oscilações negativas no fluxo de caixa no próximo ano fiscal”.

“Esperamos que a Siemens Gamesa sofra uma entrada de pedidos muito fraca no primeiro semestre, o que se combinará com extensos atrasos nas entregas e aumento no pagamento de multas aos clientes. Os desafios na Siemens Gamesa continuarão a ofuscar a resiliência nas outras divisões do grupo”, acrescentaram.

O Morgan Stanley reduziu o seu preço-alvo para a Siemens Energy de 20 euros por ação para 18 euros por ação, mas mantém uma posição estratégica de longo prazo com maior representação nas ações da empresa.

“A avaliação da Siemens Energy está atualmente contabilizando um valor negativo para a divisão Gamesa, que acreditamos que pode ter sido excessivamente penalizada”, disse Ben Uglow, analista de bens de capital do Morgan Stanley, em nota de pesquisa na segunda-feira.

“Embora reconheçamos a baixa visibilidade na trajetória da margem da Gamesa e que a reconstrução da confiança dos investidores levará tempo, continuamos com excesso de peso na avaliação pouco exigente e nos bons fundamentos dos negócios de Gás e Rede.”

Em outro lugar, Deutsche Bankno início desta semana reduziu sua previsão de preço das ações para 12 meses da produtora dinamarquesa de energia eólica Ørstedem 36% antes do seu relatório de lucros provisórios em 1º de novembro. O valor das ações já caiu pela metade neste ano.

O Deutsche já havia destacado os desafios na indústria de turbinas eólicas, incluindo atrasos nos fornecedores, créditos fiscais mais baixos e taxas crescentes. No entanto, o preço das ações da Ørsted despencou ainda mais no início deste ano, quando levantou a possibilidade de uma imparidade de 2,1 mil milhões de euros na sua carteira de energia eólica offshore nos EUA.

Entretanto, o fabricante dinamarquês de turbinas eólicas Vestas – apesar de continuar a receber encomendas significativas – viu as suas ações despencarem cerca de 30% no acumulado do ano, à medida que as preocupações com a fiabilidade assolam a indústria em geral. A Vestas publica seu relatório financeiro provisório para o terceiro trimestre em 8 de novembro.

Preocupações com a cadeia de abastecimento

A ONYX Insight, que monitoriza turbinas eólicas e rastreia mais de 14.000 em 30 países, revelou num relatório terça-feira que as cadeias de abastecimento continuam a ser o maior desafio para o setor, com a fiabilidade não muito atrás.

A empresa de análise, que pertence à gigante energética britânica BP, entrevistou funcionários seniores de mais de 40 proprietários e operadores de turbinas eólicas em todo o mundo, a fim de avaliar o humor dos líderes da indústria, e descobriu que 57% citaram a cadeia de abastecimento como o principal obstáculo às suas operações.

A diretora comercial da ONYX, Ashley Crowther, disse que os impactos persistentes da Covid-19 na indústria tinham apenas começado a sarar – e então a invasão da Ucrânia pela Rússia e o subsequente aumento da inflação atingiram.

“Os participantes da pesquisa estão agora citando atrasos em novos projetos devido a prazos mais longos para o fornecimento de novas turbinas e aumentos significativos de preços”, disse Crowther no relatório.

“Isto está em linha com o que os OEMs disseram aos seus investidores, por exemplo a Vestas, observando no seu relatório anual de 2022 que ‘aumentaram os nossos preços médios de venda das nossas soluções de energia eólica em 29%’. Da mesma forma, para os principais componentes, especialmente os rolamentos principais das turbinas mais novas com grandes diâmetros de rotor, longos atrasos estão deixando as turbinas off-line por longos períodos.”

Embora as questões da cadeia de abastecimento estejam a criar problemas para os operadores, o impacto mais direto tem sido sobre OEMs como a Siemens Gamesa e a Vestas, observou Crowther, como ficou evidente nos resultados financeiros recentes.

“Os principais OEM ocidentais relataram recentemente perdas ou avisos de lucros e anunciaram grandes projetos de reestruturação para enfrentar os desafios que enfrentam. Alguns estão até a repensar a sua abordagem ao mercado pós-venda, que sempre foi visto como a parte mais lucrativa do negócio”, acrescentou.

Problemas de confiabilidade

Os entrevistados pela ONYX também expressaram preocupações com a confiabilidade, com 69% esperando mais problemas de confiabilidade devido ao envelhecimento dos ativos e 56% vendo problemas associados à nova tecnologia de turbinas. Apenas 22% esperavam menos problemas de confiabilidade devido às novas melhorias na tecnologia das turbinas.

“À medida que o setor amadurece, as turbinas envelhecem e a taxa de falhas dos sistemas eletromecânicos aumenta com a idade”, observou Crowther.

“Da mesma forma, o período inicial de operação das turbinas mais novas está testemunhando uma série de falhas devido a ciclos de desenvolvimento mais curtos, novos designs de turbinas e uma pressão nos preços das turbinas. Isso está resultando em máquinas que não são duráveis ​​o suficiente.”

Durante um boom inicial na indústria eólica há alguns anos, os OEMs enfrentaram uma enorme demanda de mercado e, por sua vez, criaram uma variedade de projetos de turbinas entregues em ciclos curtos a uma base de clientes que buscavam gerar mais energia com maior eficiência e menor custo, Crowther explicou.

“Avançando até o presente e entre a tempestade perfeita de problemas na cadeia de fornecimento e muitos projetos de turbinas para suportar, os OEMs têm perdido quantias significativas de dinheiro, incluindo aqueles pagos em indenizações (LDs)”, disse ele.

“Os fabricantes ficaram presos numa espiral de concorrência de preços, tentando produzir turbinas maiores com preços mais competitivos. Mas com turbinas maiores produzidas em ciclos de produção mais curtos, não é surpresa que a qualidade de fabricação tenha diminuído.”

Fonte: cnbc