Como a Ford planeja lucrar com veículos elétricos em menos de quatro anos
A Ford Motor divulgou na quinta-feira que sua unidade de veículos elétricos, chamada Ford Model e, perdeu US$ 2,1 bilhões em 2022 – e pode perder até US$ 3 bilhões em 2023.
Mas a empresa também previu uma reviravolta drástica, reiterando que espera que seu negócio de EV seja solidamente lucrativo até o final de 2026. Então, como isso acontecerá?
A resposta da montadora começou com um único slide apresentado durante um “ensino” para analistas e investidores em Nova York na quinta-feira.
Com base no lucro antes de juros e impostos, ou EBIT, o Ford Model e teve uma margem de lucro de cerca de 40% negativo em 2022, afirmou. A Ford tem como meta uma margem EBIT positiva de 8% para a unidade até o final de 2026.
“Já estamos vendo brotos verdes das melhorias na lucratividade do Modelo e”, disse o CFO da Ford, John Lawler, na quinta-feira, durante o evento para investidores. “Do ponto de vista da margem de contribuição, esperamos que o Model e se aproxime do ponto de equilíbrio no final deste ano e, em 2024, acreditamos que nossos produtos de primeira geração podem ter uma margem EBIT positiva.”
Mas o Model e como um todo não será lucrativo por um tempo ainda, disse Lawler, por causa dos pesados investimentos que a Ford fará para aumentar a produção e lançar mais novos modelos EV. Aqui, passo a passo, está como Lawler disse que a Ford espera que o Model e chegue a uma margem de lucro EBIT positiva de 8% em menos de quatro anos:
- Escala. Simplificando, construir mais EVs e permitir que a cadeia de suprimentos amadureça resultará em maiores economias de escala. A Ford espera ter a capacidade de construir EVs a uma taxa de 2 milhões por ano até o final de 2026. Só isso fornecerá cerca de 20 pontos de melhoria de margem, de acordo com as projeções da Ford.
- Projeto e Engenharia. Lawler disse que a Ford está “obcecada com projetos de eficiência energética porque eles nos permitirão reduzir significativamente o tamanho e o custo da bateria”. Ele disse que tais designs levarão a “alta simplicidade de fabricação e plataformas que maximizam a comunalidade e a reutilização”, o que renderá outros 15 pontos de melhoria de margem.
- Bateria. Embora os custos tenham caído, as baterias ainda são a parte mais cara de um EV, especialmente se a montadora as estiver comprando de fabricantes terceirizados, como a Ford. Para piorar a situação, ou pelo menos mais caro, os EVs da Ford até agora usaram células de íon-lítio relativamente caras, em vez do fosfato de ferro-lítio mais barato, ou LFP, células usadas pela Tesla .em seus modelos mais baratos . O plano da Ford para reduzir ainda mais esses custos se concentra em trazer a fabricação de células de bateria para dentro de casa, diretamente ou por meio de joint ventures com fabricantes de baterias. Além disso, em breve começará a oferecer LFP como uma opção de baixo custo em alguns de seus EVs – começando no final deste ano com células compradas da gigante chinesa de baterias CATL e de uma nova fábrica de Michigan que entrará em operação em 2026. Como esses esforços escala, a Ford espera ganhar mais 10 pontos de melhoria de margem.
- Outro. A Ford também espera obter ganhos incrementais com a venda de software e serviços, como o sistema de assistência ao motorista BlueCruise, para proprietários de veículos elétricos, por meio de benefícios na Lei de Redução da Inflação, por meio de melhorias nos custos de matérias-primas e com outros ajustes aqui e ali. Mas o preço – especificamente, a necessidade de se manter competitivo com um número crescente de rivais EV – pode compensar tudo isso até certo ponto. A Ford acha que o resultado será de cerca de 3 pontos de ganho de margem, apenas o suficiente para trazê-lo para os 8% positivos até o final de 2026 – se tudo correr conforme o planejado.
Nem todos esses ganhos de margem levarão anos para se concretizar. Lawler disse que a Ford acha que ainda pode reduzir os custos de fabricação de seus atuais EVs de primeira geração – o crossover Mustang Mach-E, a picape F-150 Lightning e a van E-Transit – incorporando as lições que está aprendendo ao projetar sua segunda geração modelos, que devem ser lançados nos próximos anos.
Apesar dos detalhes consideráveis que a Ford forneceu na quinta-feira, alguns analistas de Wall Street ainda estão céticos de que a Ford possa atingir uma margem EBIT de 8% em EVs até 2026.
“Acreditamos que os investidores provavelmente permanecerão céticos no caminho para margens apropriadas, especialmente em meio a ventos contrários à inflação e quedas de preços”, disse Dan Levy, do Barclays, em nota após o evento.
O analista do Wells Fargo, Colin Langan, compartilhou pensamentos semelhantes em uma nota para investidores na manhã de quinta-feira: “Não está claro como a Ford espera atingir sua margem-alvo de 8% em 2026 para o Modelo e”, desde que as expectativas de vendas permaneçam as mesmas.
Parte dessa ajuda de curto prazo pode vir da Lei de Redução da Inflação, que fornece créditos em nível de empresa para a fabricação de baterias e veículos na América do Norte, como a Ford planeja fazer com os EVs que vende aqui. Mas, como o analista do Deutsche Bank, Emmanuel Rosner, apontou na quinta-feira, a meta de margem de 8% da Ford foi anunciada “bem antes do IRA”. Isso significa que qualquer benefício obtido com a legislação deve ser adicionado a esse objetivo, disse ele em nota ao investidor durante a apresentação da Ford.
Rosner, antes do evento de quinta-feira, chamou a meta de margem de 8% de “especialmente otimista” quando comparada com a rival General Motors ., que visa apenas margens de baixo a médio dígito em seus negócios de EV até 2026, excluindo quaisquer benefícios de IRA.
Lawler disse que a empresa fornecerá mais detalhes sobre o caminho do Model e para a lucratividade durante o dia anual do mercado de capitais da Ford em 22 de maio.
“Estamos focados na construção de um portfólio líder da indústria de EVs altamente diferenciados que inspiram nossos clientes e aproveitam os pontos fortes da Ford em picapes, vans e SUVs”, disse Lawler.
Fonte: CNBC
