UPL vê forte crescimento nos negócios internacionais: ICICI Securities
O forte crescimento de volume e ganhos de participação de mercado da UPL Ltd resultou em maior crescimento anual dos negócios internacionais; os negócios na Índia ficaram estáveis em relação ao ano anterior. A margem bruta e EBITDA caíram 51bps e 135bps A/A, respectivamente, devido a maiores RM, e o custo de frete e de capital de giro caíram para 108 em Dez 21. A empresa pagou antecipadamente um empréstimo de US$ 9,4 bilhões no terceiro trimestre de 2021.
A ICICI Securities modela uma melhora constante nos índices de retorno devido à redução nos custos financeiros e margens mais altas, e redução nos dias de capital de giro líquido.
Desempenho do 3º trimestre de 22: A empresa registrou crescimento de receita e EBITDA de 23,8% e 17%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido cresceu 38,1% A/A. A margem bruta caiu 51bps devido ao alto custo das commodities. A margem EBITDA caiu 135bps A/A devido a outras despesas maiores. Durante o trimestre, o crescimento de volume foi de 11% e o aumento de preço foi de 13% A/A.
Forte crescimento na América do Norte e América Latina: Apesar dos desafios globais da cadeia de suprimentos, a UPL registrou forte crescimento de receita em todas as geografias internacionais – América Latina (21,7%), Europa (25,5%), América do Norte (56,6%) e resto do mundo (15,1%) %). As receitas da Índia ficaram estáveis devido ao alto retorno de vendas. A maior demanda por herbicidas resultou em um crescimento saudável em todas as regiões.
Redução do custo financeiro: a UPL concentrou-se na redução do custo financeiro de duas maneiras – (1) reduzindo a dívida pendente e (2) substituindo a dívida com altas taxas de juros por empréstimos sustentáveis com baixas taxas de juros. Durante o trimestre, a empresa pagou antecipadamente US$ 9,4 bilhões de empréstimo. Também levantou a segunda parcela de um empréstimo de sustentabilidade de US$ 700 milhões a uma taxa de 35 bps mais baixa.
Menores investimentos em capital de giro: Os dias de capital de giro líquido diminuíram de 117 para 108 A/A, devido a menores níveis de recebimento e aumento de dias a pagar. Modelamos a empresa para reduzir seus investimentos em capital de giro e permanecemos confiantes na geração de fluxo de caixa saudável à frente, declarou a empresa.
Ganhos de participação de mercado: a UPL manteve sua liderança e provavelmente ganhou participação de mercado em todas as regiões. Acreditamos que investimentos em inovação e lançamento de novos produtos ajudarão a empresa a acelerar os ganhos de market share.
Principais destaques do resultado do terceiro trimestre de 2022 e da teleconferência:
A empresa registrou um crescimento de receita de 23,8% A/A no 3T22, impulsionado por um forte crescimento em todas as regiões. O crescimento do volume e as melhores realizações levaram a um crescimento de 11% e 13%, respectivamente.
Problemas na cadeia de suprimentos e custos de frete mais altos continuaram a prejudicar as margens durante o trimestre. A margem EBITDA caiu 135bps A/A.
A Bunge investiu na subsidiária da empresa Sinagro (que distribui agroquímicos no Brasil).
A UPL alcançou o primeiro lugar no ranking da empresa agroquímica ESG, segundo a Sustainalytics.
Ela levantou a segunda tranche de US$ 700 milhões de empréstimo de sustentabilidade (total: US$ 1,45 bilhão) a uma taxa de juros 35bps mais baixa.
A maior parte da dívida é de longo prazo, mas a empresa continua pagando antecipadamente a dívida para reduzir os custos com juros. Tem dívidas pré-pagas de INR 9,4 bilhões em Jan 22.
Esforços ESG – A Nurture.farm da UPL concluiu seu ‘programa de resíduos agrícolas’, que ajudou 25.000 agricultores, cobrindo 425.000 acres para evitar a liberação de mais de 1 milhão de toneladas de emissões de carbono.
Negócios internacionais – Maior demanda de herbicidas e maiores realizações levaram ao crescimento na América Latina. Preços de commodities flutuantes, oferta restrita de produtos-chave e demanda aprimorada de herbicidas resultaram no crescimento dos negócios na América do Norte. Apesar das restrições da cadeia de suprimentos e da desvalorização significativa do iene japonês, o resto do mundo alcançou um crescimento na metade do período, liderado pelo forte desempenho na APAC, África Austral e China.
A empresa está em linha para trazer a dívida líquida/EBITDA abaixo de 2x.
Ela espera concluir US$ 1,3 bilhão de securitização de recebíveis até o final do EF22.
Fonte: Indian Chemical News